新形势下城投类公司转型方向探析- 与某城投董事长的一次对话

李世超

上世纪90年代初，地方城投公司伴随城镇化发展浪潮应运而生。三十多年来，各地城投公司参与修桥铺路、盖楼建园等城市建设工作，为城市发展进步作出了重要贡献。但发展过程中城投公司的债务越背越重。如今城镇化降速，化债政策密集出台，融资渠道持续收窄，土地财政加速退潮。城投转型已是摆在面前的必答题，亟需探索破局。

老周是某地方城投董事长，在基建领域干了快二十年。最近愁得头发变白了不少——文件一个接一个，融资收紧、土地卖不动、债务压顶。老朋友、大岳咨询的老李拎着电脑包推门进来，两人相识多年，说话不用铺垫。

先搞清站在哪儿

老周开门见山："……一个月好几个文件，消化起来不容易。"

老李笑着摆手："别只盯着那堆编号。你看懂背后的信号就行——以前那套'借新还旧、卖地平衡'的打法，已经不灵了。"

老周问道：“感觉其他好的路径也不多？”老李摆了摆手，说道：“你先别急着找路，得先搞清楚你现在站在哪儿。”

老周苦笑：“我站在哪儿？我站在三面墙中间——项目立项难，地不好卖，债还得自己还。”

三条路，挑一条走

"堵死旧路，也给你指了新路。"老李掰着手指头数：

第一条——城市综合服务运营商。水电气暖、智慧停车、物业管理，你在这座城市扎了三十年根，这些活儿你最熟。此前作为配套副业开展的业务，如今可转型为核心主业，能够实现稳定的现金流支撑。

第二条——产业投资平台。从'借钱搞基建'变成'出钱养产业'，提供产业场景建设、运营、基金投资，当城市的'产业合伙人'。

第三条——城市更新+6张网。城市更新是老本行，老旧小区改造、片区综合开发，你门儿清。6张网—水网、地下管网、物流网、算力网、通信网、电网，这些城市'生命线'整合运营，从一次性建设变成持续性服务，细水长流。

老周听着，"问题是路不好走。"

三座山，一座比一座难翻

老李点头："当然难。你面前至少三座大山——"

一是债。目前债务管理日趋严格，特别需要注意的是，其中经营性债务现在也必须警惕，这也是风险。

二是人。长期从事政府交办任务，如今需要主动市场化开拓业务，从“按指令开展工作”转向“顺应市场需求布局”，干部职工队伍转型建设难度较大。

三是钱。融资渠道持续收窄，还需主动拓宽合作、创造条件吸引市场主体投融资支持。

老周往后一靠："总结下来，这实际上是倒逼我们从“代政府投资建设”向“为城市创造收益”转型。"

"总结到位。"老李笑了。

四条建议

"那你说，怎么搞？"老周摊手。

老李竖起四根手指："抢时间——别拖，早行动早主动；做实资产——提升资产质量和收益水平；找人帮忙——战略规划、债务重组、项目谋划这些事，专业的事找专业的人；对标国企改革——跟着政策大方向走，别单打独斗。"

窗外阳光正好，老周看着楼下车水马龙："明天开始，一样一样办。"

大岳咨询，1996年成立，国家甲级资信，全国近30家分支机构。从战略规划到债务重组，从项目谋划到落地推动——城投转型那点事儿，我们干了快三十年。上百家国企转型背后的"外脑"。合作·包容·专业·负责，不只是口号。

政策看不懂？路径理不清？落地推不动？来找大岳聊聊 陪你一起走过转型之路。