存量PPP降本增效进入合规提质新阶段

姜杨、王鹏、安彬

随着《国务院办公厅转发财政部<关于规范政府和社会资本合作存量项目建设和运营的指导意见>的通知》（国办函〔2025〕84号）、贵州省《关于加快推进贵州省政府和社会资本合作存量项目分类处理的通知》（黔财金〔2026〕3号）两项政策的落地，贵州省加快推进存量PPP项目降本增效分类处置工作。大岳咨询深耕贵州市场多年，结合存量项目实践，提炼了一套具备可操作性的降本增效实施路径。

一、实践落地项目案例

大岳咨询在贵州省完成了多个典型存量项目的全流程咨询工作，涵盖市政道路、水厂和储备林等PPP项目。

在某市政道路PPP项目咨询服务中，大岳咨询逐项梳理项目历史资料，编制分类处理方案、调整实施方案、财政承受能力论证及物有所值评价等全套合规文件，完成低效资产剥离、参数优化等整改工作。同时，针对项目年度可行性缺口补助压力大的问题，协助搭建政企银沟通平台，协商延长合作期限、下调收益率指标、同步推动贷款展期与利率下调。目前项目已完成合规整改，财政支出、融资结构、运营管理同步优化。

图1  市政道路PPP项目实施前

图2  市政道路PPP项目实施后

在某水厂PPP项目咨询服务中，除常规的参数优化、合作期限调整外，大岳咨询重点挖掘了地上空间资源的经营潜力。水厂地上部分配套的公园、商业、公交枢纽等功能设施，具备可观的使用者付费空间——场地租赁、广告位出租、便民配套等经营收入均可纳入项目收益，有效抵扣政府可行性缺口补助，逐步降低财政依赖度。

图3  水厂PPP项目实施前

图4  水厂PPP项目实施效果图

在某储备林PPP项目咨询服务中，大岳咨询从建设投资、融资成本、运营支出三个维度开展了系统性优化。建设端全面甄别项目建设子项，剔除低效无效建设内容，重新核定项目总投资。优化后建设期投资压缩了8.66%，同步压减了国开行贷款额度，压减比例8.7%，从源头缩减了项目整体支出规模；融资端推动贷款利率下调，已施工部分维持原贷款利率不变，未实施部分贷款利率下调，总利息支出优化比例达23.13%，与此同时，将项目综合回报率进行下调，带动合作期内可用性服务费单项减少5.43亿元；运营端通过减少现有林改培建设面积、优化运营维护费，运营期总成本下降比例达17.16%。

图5  储备林项目实施前

图6  储备林项目实施后

图7  储备林项目人工集约林施工

图8  储备林项目现有林改培实施情况

图9  储备林项目中幼林抚育实施情况

二、已投入运营项目：五大举措助推降本增效

贵州省内多数存量PPP项目已进入运营期，普遍面临多重问题：年度可行性缺口补助支出压力大；项目公司还贷集中；经营性收入来源单一；运营成本偏高；绩效考核约束力度不足。结合政策和项目实际，大岳咨询建议从以下五个方面进行优化调整：

（一）延长合作周期，联动金融机构优化贷款安排，缓解当期财政压力

部分早期PPP项目合作期限偏短，导致政府年度可行性缺口补助支出集中，财政预算承压显著。建议合理延长项目整体合作期限，降低年度付费压力，可以有效平滑政府年度财政支出规模。

与此同时，项目公司前期存量贷款也面临集中还本付息压力。大岳咨询协助项目方与各金融机构开展多轮对接，在符合银行风控要求的前提下协商办理贷款展期、调整还本付息节奏。通过政企银三方协同，既缓解项目公司短期偿债压力，也为政府长期付费预期的稳定提供了支持。

（二）下调收益指标，同步压降综合融资成本

早期项目设定的资本金内部收益率、运营合理利润率普遍偏高，加重了全周期财政负担。依据存量项目新规，合理下调资本金折现率和其他收益率指标，使项目回报回归行业合理区间。

收益指标的调整离不开融资端的同步配合。大岳咨询联动金融机构重新协商贷款利率，把握存量项目合规整改的契机，推动融资成本下行，实现投资收益、贷款成本双向优化，全方位压缩项目综合支出。

（三）盘活存量资源，深入挖掘使用者付费收入

一些项目经营性收入单一、收益不足是普遍短板。对此，需要全面梳理项目范围内可经营资产，依托现有项目设施资源，合理优化新增充电服务、娱乐设施、便民配套设施、广告等经营业态，多措并举提升使用者付费，从而降低政府付费。

（四）梳理运维内容，科学优化运营成本

全面梳理项目运维范围和服务标准。在保障公共服务质量不变的前提下，精简管理架构、优化作业模式，建立运营成本控制机制，严控不合理开支，实现运营成本精细化管控。

（五）优化绩效评价指标体系，以考核促进运营提效

结合项目当前实际运营内容，调整不合理的绩效评价指标，优化细化绩效评价指标体系，更加贴合项目实际。将绩效评价结果与可行性缺口补助全面挂钩，强化过程监管与结果应用，压实项目公司运营管理主体责任，通过绩效评价促进提升服务质量与运营效率。

三、在建项目：精准压减投资，拓宽筹资渠道

对于仍处于建设期的存量PPP项目，核心思路是瘦身提质、转轨分流。

清理建设内容，压减无效投资。全面甄别项目建设子项，剔除未落地、无实际效益的低效无效工程，重新核定项目总投资，从源头控制项目整体支出规模。

项目拆分转型，采取其他方式筹集资金。对符合地方政府专项债券投向的子项目，实施拆分处置——将该部分内容从PPP合作范围中剥离，单独立项转为传统政府投资项目，通过申请专项债券筹措建设资金。对于项目公司融资较为困难的项目，如政府所属国有企业具备相应融资能力，可重新拆分后转为企业投资项目，由政府所属国有企业通过银行贷款融资解决。

四、全国业务布局与服务展望

贵州省存量PPP项目的处置实践，是大岳咨询深耕PPP业务的一个缩影。依托对全国PPP政策体系与各地实操规则的深度研判，以及多年政企银多方协同服务经验，目前大岳咨询已面向全国多个省份，常态化开展存量PPP分类处置、合同条款优化、运营成本审核、融资优化、绩效评价体系优化等全链条咨询服务。

存量PPP提质增效是一项长期工作。大岳咨询将始终立足政策、扎根实操，以专业赋能行业，以实干解决难题。期待与全国各界合作伙伴携手，共探存量PPP高质量发展新路径！